华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王瑜 于娜 北京报道

编者按：所谓江湖就是一个个细分行业，如手套江湖、CXO江湖、生长素江湖、手术机器人江湖、种植牙江湖、OK镜江湖等，当然也包括本期的胰岛素江湖。《华夏时报》开辟“谁的江湖”系列报道，旨在将大健康各个细分行业深度研究，寻找各个细分领域的隐形冠军，讲述背后的商业故事，破解他们得与失的密码……

近日，国内胰岛素双雄甘李药业和通化东宝分别披露了2022年业绩预报。甘李药业归母净利润亏损4.7亿元到3.9亿元，这是甘李药业上市之后的首次年报业绩亏损。通化东宝业绩较为稳健，归母净利润15.89亿元，同比增长21.46%，但是扣非净利润8.46亿元，同比减少23.45%。

(资料图)

2022年5月，胰岛素国家专项集采在全国陆续落地实施，同样面对集采，通化东宝和甘李药业采取了不同的报价策略，这也导致了2022年的业绩分化。通化东宝温和降价，旨在保量保业绩；甘李药业则以激进策略，以50%的价格降幅推进三代胰岛素占领二代胰岛素市场。

但是由于政策落地时间不长，未来两家企业业绩如何发展还待观察。

业绩遇冷

近日，胰岛素双雄甘李药业和通化东宝分别披露了2022年业绩预报。甘李药业2022 年归母净利润亏损4.7亿元到3.9亿元，扣非净利润亏损4.95亿元到4.15亿元。 这是甘李药业上市之后的首次年报业绩亏损。 而就在2021年，甘李药业的归母净利润创下历史新高14.53亿元。甘李药业表示，此次业绩亏损主要原因是集采中标产品价格大幅下降导致公司国内胰岛素制剂产品收入下降；公司协助商业公司进行集采实施前库存产品价格补差等。

同样面对集采，通化东宝业绩较为稳健，2022年公司实现营业收入27.75亿元，同比减少15.09%；营业利润18.41亿元，同比增长18.85%；利润总额18.42亿元，同比增长 20.04%；实现归母净利润15.89亿元，同比增长 21.46%；实现扣非净利润8.46亿元，同比减少23.45%。 对于扣非净利润减少，通化东宝表示，由于受到报告期内营业收入的减少、集采产品降价后毛利率下降等因素影响，公司扣非净利润同比相应减少。

通化东宝和甘李药业作为医药细分市场的“隐形冠军”，在同样的集采大背景下，却交出了两份不同的答卷，主要原因在于两家公司采取了不同的报价策略。

在2021年胰岛素集采中，甘李药业采取比较激进的报价策略，公司全线6款产品高顺位中标，产品价格平均降幅超50%。通化东宝则采取温和的报价策略，相较而言产品价格降幅较小。通化东宝董秘苏璠向《华夏时报》记者表示，公司采取了温和的报价策略，公司全系列胰岛素产品成功以B类中标。比较温和的报价策略能确保公司在保持稳定合理利润的同时，还能继续提升对患者的服务，并且积极承担起企业社会责任，加强患者教育，提升糖尿病的知晓率和治疗率，加强对集采外市场的开拓，以及加大对未来创新研发的投入。同时，公司全部产品以B类中标，不存在任何调出的分配量，集采后能基本确保公司原有的销售量。

资本市场似乎对这两家企业的答卷早有准备，通化东宝业绩发布次日，股价小幅上涨0.51%，随后两天大幅拉升4.65%、9.65%；甘李药业预亏公告发布次日，股价小幅下挫1.69%，随后连续两日上涨2.11%、3.04%。

“隐形冠军”争夺战

通化东宝和甘李药业，分别是二代、三代胰岛素的国产领军企业。甘李药业的主营收入来源于胰岛素类似物（第三代胰岛素）甘精胰岛素注射液，主打产品“长秀霖”在2021年国内长效胰岛素市场中约占34.6%的市场份额。

通化东宝于1998年成功研制出我国第一支人胰岛素——“甘舒霖”，是我国第二代胰岛素的领军企业。

近年来，两家企业都在向对方领域开疆拓土。此次集采中，甘李药业以相似二代胰岛素的价格加速推进三代胰岛素产品的市场下沉，提升三代胰岛素市场份额。而通化东宝也在拓展三代胰岛素市场。2019年底，通化东宝的第一款三代胰岛素甘精胰岛素获批，2021年10月同是三代胰岛素的门冬胰岛素注射液获批。苏璠表示，随着通化东宝胰岛素类似物甘精胰岛素、门冬胰岛素、门冬30及门冬50预混型胰岛素陆续获批上市，公司实现了对人胰岛素与胰岛素类似物速效、基础和预混系列产品的全面覆盖。并且甘精胰岛素、门冬胰岛素上市以来商业化进展迅速，市场份额不断扩大，2022年前三季度销量继续实现了超100%的高速增长。

在胰岛素市场之外，双方也在角力。甘李药业表示，2022 年，公司加速推进多款创新药及仿制药的研发进程，尤其加大对创新药品的研发投入，不断丰富研发管线，旨在为公司更快地寻求新的收入增长点，并为公司的可持续发展积蓄力量。 通化东宝则表示，创新转型是未来坚定不移的发展方向，公司在糖尿病、痛风/高尿酸血症治疗领域有5款一类创新药，有2款改良型创新药。公司一方面布局长效、多靶点、多适应症的产品，比如GLP-1/GIP双靶点一类创新药、小分子GLP-1。另一方面，公司还对糖尿病以外的内分泌代谢治疗领域进行布局，例如痛风和高尿酸血症。截至目前，URAT1抑制剂已启动中国II期临床试验，并于近日成功完成首例受试者入组；双靶点URAT1/XO一类新药也正在准备进行临床。

胰岛素双雄的“隐形冠军”争夺战还将继续。

编辑：颜源 主编：陈岩鹏