华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王瑜 于娜 北京报道

近日，湖南汉森制药股份有限公司（下称“汉森制药”）董事长刘正清因为“老鼠仓”一事被中国证监会湖南监管局行政处罚。而在去年10月，公司实控人刘令安因为涉嫌操纵证券市场被立案调查。

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《华夏时报》记者以投资者身份致电汉森制药董秘办，公司表示，目前得知情况是刘令安一案还在立案调查中，目前没有新的进展。而刘正清被行政处罚，因处罚主体未涉及上市公司，对公司经营不会产生影响。

首都经贸大学法学院金融法研究中心主任徐化耿告诉《华夏时报》记者，根据《上市公司信息披露管理办法》，上市公司董事长被证监会处罚属于信息披露事件，可能会对上市公司股票交易价格产生较大影响。如果证券交易所认为其不适宜继续担任上市公司董事长，公司应当解除其职务。

汉森制药是湖南省益阳市第一家上市的本土企业。实控人刘令安在资本市场纵横捭阖多年，通过汉森制药及其关联公司，控制了包括银行、房地产、投资等诸多领域。他还曾担任湖南省医药行业协会会长、湖南省人大代表等社会职务，也是胡润富豪榜的常客。

汉森制药的核心产品是“千年古方”四磨汤口服液，凭借该产品，汉森制药也曾是湖南医药企业的一哥。在领导层深陷泥沼的背景下，有千年古方加持的汉森制药，还能走多远？

董事长建“老鼠仓”

近日，汉森制药发布公告，公司董事长、总裁刘正清收到中国证监会湖南监管局下发的《行政处罚决定书》。决定书显示，刘正清短线交易“汉森制药”股票，根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，同时鉴于其违法行为主要发生于 2005 年《证券法》生效期间，当事人在调查期间返回交易收益 1,349,997.41 元,因此给予刘正清警告和处以十万元罚款的处分。

汉森制药表示，本次《行政处罚决定书》涉及的被处罚主体并非上市公司，不会对上市公司日常经营造成影响。公司判断刘正清的违规行为未触及《深圳证券交易所股票上市规则》规定的重大违法强制退市的情形，截至本公告披露日，公司生产经营一切正常。

刘正清一案，始于2014年。2014年1月3日，刘正清授意胡 XX 在申万宏源证券长沙韶山北路营业部开立资金账户821XXXXXX860，下挂上海股东账户A444XXX272 和深圳股东账户 015XXXX759。“胡XX”证券账户资金来源于刘正清自有资金和借用资金;该证券账户第三方存管银行账户由刘正清保管;银证转账资金转出至刘正清银行账户和偿还其借款;所有盈亏由刘正清本人承担。

在2015年2月27日至2020年7月28日期间，刘正清控制使用该证券账户交易“汉森制药”，累计买入 672,764 股，成交金额 11,379,919.64 元，累计卖出 1,862,164 股，成交金额 31,957,318.6 元。

而在2014 年5月至 2020年5月间，刘正清任汉森制药副董事长、总经理；2020年5月至今，任公司董事长、总经理。

近年来，汉森制药领导层屡陷泥潭。除了刘正清外，汉森制药的实控人刘令安在去年10月26日因涉嫌操纵证券市场被立案调查。去年8月，证监会湖南监管局下发了 《关于对汉森制药采取责令改正的行政监管措施的决定》。事由为刘令安在2017年至2019年期间，以个人账户转账的形式，为汉森制药全资子公司云南永孜堂账外代垫销售费用。经核查，上述代垫费用事项对公司2017年至2019年的净利润影响数合计为15,641,885.97元。湖南证监局决定对汉森制药采取责令改正的行政监管措施。

风波不断的汉森制药，曾经是湖南医药企业一哥，而目前市值却不足30亿元。

营收依赖古方

汉森制药是湖南省益阳市第一家上市的本土企业。公司以生产中药制剂为主，化学药为辅，产品主要涉及消化系统用药、心脑血管用药等。

1999年，刘令安筹资收购了濒临破产的湖南省益阳制药厂，改制成立了湖南汉森制药有限公司。汉森制药于2010年5月在深交所中小板上市，其核心产品是“千年古方”四磨汤口服液。公开资料显示，四磨汤原为北宋乾德年间的王室御用药方，此方收录于宋代医学名著《济生方》以及明代翁仲仁所著《痘疹金镜录》中，距今已有上千年的历史。汉森制药生产的四磨汤口服液，具有增强胃肠动力，助消化、通便、止泻等作用。

汉森制药的营收非常依赖这款产品。2022年半年报显示，上半年四磨汤口服液的营业收入为2.64亿元，营收占比为57.06%，而2021年营收占比超55%。汉森制药的第二大单品为天麻醒脑胶囊，2022上半年营收为0.67亿元，营收占比为14.54%。这两大产品占据了公司总营收的7成。此外，这两款产品的毛利率也较高，今年上半年，四磨汤口服液毛利率为73.03%，同比下降0.93%；天麻醒脑胶囊78.95%，同比上升1.16%。

古方加持下，汉森制药的研发投入并不高。2019年到2021年，公司研发支出总额占营收比例分别为3.79%、4.27%、4.5%，而中药企业研发总额占营收比例的平均数为7.61%。汉森制药在销售上投入颇多。今年上半年，汉森制药的销售费用为2.16亿元，占营业收入的46.65%。2019年到2021年，汉森制药的销售费用分别为3.62亿元、3.34亿元、4.01亿元，占营业收入比分别为40.86%、45.06%、44.99%，而中药行业的销售费用占营收比平均为35%左右。

尽管有千年古方的加持，但是在董事长和实控人接连陷入“泥沼”后，汉森制药未来可能波折重重。

见习编辑：颜源 主编：陈岩鹏