华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王瑜 于娜 北京报道

8月4日，九洲药业披露了颇为亮眼的2022上半年财报，公司归母净利润同比增长率为70.31%，创历史新高。随半年报同时披露的还有定增预案。九洲药业表示，CDMO业务的快速发展，对公司现有的产能配置提出了更高要求，此次定增募集资金的投资项目是在现有主营业务的基础上进行产能及综合服务能力提升。业内人士认为，随着CRO企业纷纷扩充产能，行业产能过剩的风险或将提前。

资本市场对九洲药业的反馈并不理想。8月5日，九洲药业报收于44.68元/股，跌幅达4.67%，而当日CRO指数上涨1.55%。年初至今，九洲药业股价跌幅达20%。

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业绩向左，股价向右

8月4日，九洲药业披露了颇为亮眼的2022上半年财报。数据显示，今年上半年，公司实现营业收入29.54亿元，同比增长58.15%；实现归母净利润4.68亿元，同比增长70.31%；扣非净利润4.69亿元，同比增长90.37%；经营活动产生的现金流量净额5.58亿元，同比增长306%。公司认为，本期业绩大增主要受益于公司CDMO业务的快速增长。

九洲药业的主营业务，是为国内外创新药公司及新药研发机构提供研发、生产方面的 CDMO 一站式服务，同时为全球化学原料药及医药中间体提供工艺技术创新和商业化生产的业务。

九洲药业服务客户包括诺华、罗氏、 硕腾、吉利德科学等国际知名制药企业，以及贝达药业、和记黄埔、艾力斯、海和生物、 绿叶制药、华领医药等国内知名研创药企，服务的CDMO 项目涉及抗肿瘤、抗心衰、抗抑郁、抗帕金森、抗肺癌、抗病毒、抗糖尿病、抗呼吸系统感染等治疗领域。 公司披露，截至报告期末，九洲药业承接的项目中，已上市项目 23 个，处于 III 期临床项目 55 个，处于 I 期和 II 期临床试验的有 662 个。

今年上半年，九洲药业还参与了全球抗新冠药物研发、生产，并获得 MPP(药品专利池)授权生产 Nirmatrelvir(奈玛特韦)的仿制药原料药，并在全球 95 个中低收入国家商业化此药物的非独家许可。

华创证券认为，一方面来自诺华的诺欣妥、瑞博西利等重磅品种订单仍将有较为明确的放量，另一方面随着增量订单的逐步丰富和放量，九洲药业的CDMO 业务仍将保持快速的增长状态。

尽管业绩向好，九洲药业的股价却在业绩报告发布次日大跌。8月5日，九洲药业报收于44.68元/股，跌幅达4.67%，而当日CRO指数上涨1.55%。九洲药业的股价在去年达到历史高价62.71元/股后开始下行，今年年初至今股价跌幅达20%。

拟定增不超过25亿 加速扩充产能

随着半年报同时披露的还有九洲药业的定增预案。

公告显示，本次非公开发行 A 股的股票数量不超过 7,000 万股(含 7,000 万股)，不超过本次非公开发行A股前公司总股本的30%，且募集资金总额不超过 250,000 万元 (含 250,000 万元)。本次非公开发行 A 股股票的对象为不超过 35 名特定投资者，募集资金扣除相关发行费用后将用于投资瑞博(台州)制药有限公司创新药CDMO 生产基地建设项目(一期工程) ；瑞博(苏州)制药有限公司原料药CDMO建设项目和补充流动资金。此次预案经公司第七届董事会审议通过，尚需提交公司股东大会审议和提交中国证监会核准。

Frost & Sullivan 报告显示， 从 2016 年到 2020 年，中国 CDMO 市场规模的全球占比由 6.0%增长到 10.8%，中国 CDMO 行业显现出高于全球水平的快速增长态势。随着中国 CDMO 市场的高速发展，预计到 2025 年，中国 CDMO 市场的全球占比将达到 15.9%。

2019 年、2020 年和 2021 年，九洲药业CDMO收入分别为 7.57 亿元、12.93 亿元和 23.11 亿元，年复合增长率达到 74.70%。九洲药业表示，业务的快速发展对公司现有的产能配置提出了更高的要求，因此本次募集资金投资项目是在现有主营业务的基础上进行产能及综合服务能力提升。

九洲药业成立于1998年，之前主营业务为原料药的生产和销售，2008年起，公司切入CDMO行业，近年来，随着CDMO业务的快速发展，九洲药业营收也实现大幅增长。2019-2021 年，公司营业收入分别为 201,681.59 万元，264,728.42 万元，406,318.19 万元，年均复合增长率达到 41.94%。 2021年公司CDMO业务收入23.11亿元，占总营收比重进一步提升至56.88%。

近年来，九洲药业押宝CDMO业务，除了着力打造瑞博品牌外，还通过并购的方式扩大CDMO产能。

九洲药业于今年上半年收购康川济医药 51%股权，并表示，本次收购将快速提升公司 CDMO 制剂研发的承接能力，推动公司 CDMO 原料药和制剂一站式业务的发展。本次收购完成后，公司将充分具备小分子原料药和制剂从 CMC 研发到商业化生产的一站式承接能力。

而业内人士表示，随着CRO企业纷纷扩建产能，未来行业产能过剩的风险或将提前到来。对此，九洲药业董秘办向《华夏时报》记者表示，公司不认为会有产能过剩的风险。

九洲药业业绩向左，股价向右的问题何解，还有待市场观察。

见习编辑：颜源 主编：陈岩鹏