华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王瑜 于娜 北京报道

3月2日，华润医药官网显示，东阿阿胶股份有限公司（以下简称东阿阿胶，000423.SZ）原党委书记、总裁秦玉峰涉嫌严重违纪违法，目前正接受华润医药控股有限公司纪委和山东省聊城市监察委员会纪律审查和监察调查。同时被调查的还有东阿阿胶原党委委员、高级副总裁吴怀峰。

秦玉峰17岁进入东阿阿胶，2005年起担任东阿阿胶总裁职务，2020年1月17日离任。离任公告披露其辞职的原因是“到龄退休”。辞职后，秦玉峰不再担任东阿阿胶任何职务。

彼时，坊间认为秦玉峰辞任背后另有隐情。因为2019年，东阿阿胶遭遇了公司上市24年来的首次亏损，这也是秦玉峰掌印15年里最重大的危机。2019年，东阿阿胶净利润亏损4.44亿元，同比下滑121.82%；经营活动产生的现金流量净额亏损11.2亿元，同比下滑211%。

在此之前，秦玉峰一手将东阿阿胶打造成医药界的“大白马”。在秦玉峰上任前的2005年，公司归母净利润为1.09亿元，而到了2018年，东阿阿胶归母净利润达到历史高点20.85亿元。但是由于业绩高增速与涨价模式密切相关，隐患也就此埋下。

浙商证券于2019年4月发布研究报告显示，自2005年以来，东阿阿胶产品累计提价18次，价格增长20倍。东阿阿胶的涨价策略，让经销商们形成了不断的涨价预期，加之阿胶的储存期为5年，经销商囤货可以获得更大的收益，由此形成了一个营销连环套：公司向销售渠道不断压货，经销商囤货为公司带来账面数字增长。泡沫总有破灭的时候，当价格过高，真实需求不能支持销售预期，这套以涨价为核心的销售策略终于“跑不动”了。

2019年报显示，2019年东阿阿胶库存量为2711吨，货值35.22亿元；2018年库存量为811吨，库存量同比增长234.15%。

2019年，大白马东阿阿胶轰然倒塌，秦玉峰也黯然离场。新的管理层上任后放弃了坚持了十余年的“价值回归、产品涨价”经营逻辑。2021年业绩预告显示，东阿阿胶归母净利润4.28-4.78亿元，同比增长888%。

见习编辑：孙梦圆 主编：陈岩鹏